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C’est sur cette onde extrêmement positive que s’est achevée ma conversation avec l’un de mes amis traders un soir pluvieux de cette semaine, dans un joli café du Plateau Mont-Royal. Pas évident me direz-vous. Voici quelques explications.

Marchés financiers: envolée des contrats à termes des grains

Depuis quelques semaines, les contrats à termes de plusieurs produits agricoles comme le soja s’envolent. Une forme d’incompréhension face à ce phénomène semble s’être installée. Cette incompréhension repose sur l’opacité particulièrement intense des marchés à l’heure actuelle liée elle-même au shutdown déclaré aux Etats-Unis à la fin du mois de septembre 2013. Le shutdown a en effet entrainé la fermeture de nombreux départements jugés moins essentiels au fonctionnement du gouvernement américain. Ainsi le département de l’agriculture (USDA) a considérablement réduit son nombre d’employés et l’on a pu lire une simple page blanche sur son site internet pendant de nombreuses semaines. L’USDA n’a donc pas fournit de rapports sur l’état des cultures pendant plus de deux semaines. Les marchés ont ainsi été manœuvrés à l’aveugle et personne n’est capable de comprendre réellement l’envolée des contrats à termes. Plusieurs hypothèses ont été émises notamment sur la possibilité que la Chine aurait acheté de colossales quantités de grains sans que personne ne s’en aperçoive étant donné que le marché était privé de rapport. Et alors ? À la fin du shutdown, cette envolée des contrats à termes pourrait faire les marchés à la hausse et ils devront alors faire face à un réajustement violent. À long terme, une telle opacité endommage le système des marchés financiers.

Marchés financiers: l’usage à outrance des assouplissements quantitatifs

Autre fait intéressant concernant les assouplissements quantitatifs (Quantitative Easing, QE). Mis en place aux Etats-Unis à la suite de la crise financière de 2008, l’assouplissement quantitatif est une politique monétaire exceptionnelle qui consiste à l’émission d’environ 85 milliards d’obligations par mois par le gouvernement vers les marchés financiers. Cette politique keynésianiste permet la baisse des taux d’intérêt, facilite l’emprunt et donc la hausse de la bourse. Cependant, l’assouplissement quantitatif relance l’économie par la hausse de la dette. Poursuivre cette politique monétaire pose donc la question du plafond de la dette américaine. Encore une fois, où se trouve-t-il ?

Jusque quand la FED peut-elle continuer à procéder ainsi pour relancer l’économie américaine qui semble aller de mal en pis. L’assouplissement quantitatif provoque une surévaluation du marché et n’est pas une politique monétaire viable à long terme. De plus, les marchés financiers américains semblent répondre à une dynamique contraire à celle qui devrait s’instaurer.

Fonctionnement du QE

Alors qu’une mauvaise nouvelle devrait logiquement venir augmenter les taux d’intérêts, c’est le contraire que se passe aux Etats-Unis à cause des obligations injectées dans la Bourse par le gouvernement via l’assouplissement quantitatif. Or, ce dernier entraîne une hausse de la dette.

De plus les analystes semblent calculer et jouer sur les marchés comme si les taux d’intérêts allaient mais surtout pouvaient demeurer aussi bas ad vitam eternam.

Ainsi la nébuleuse des marchés financiers, leur surévaluation dangereuse et la négligence de ses divers acteurs dont le gouvernement américain et la FED entraîne un risque certain sur nos économies. « 1929 en pire » si les mentalités ne changent pas.

Enfin, cet article explique que la FED aurait raté sa seule chance de ralentir sa politique de rachat d’obligations en septembre. Voici que notre monde est en voie de plonger dans le QEternity.